??熱點(diǎn)回放

??美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月9日凌晨(北京時(shí)間9日下午)，美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果出爐。特朗普率先獲得270張選舉人票，擊敗希拉里成為第58屆美國(guó)總統(tǒng)。這是無(wú)毫從政經(jīng)驗(yàn)的地產(chǎn)商人的傳奇逆襲，也標(biāo)志著美國(guó)政治進(jìn)入了不確定性的時(shí)代。

??那么，不同于傳統(tǒng)精英做派的特朗普到底將美國(guó)帶向何方，特朗普的上任對(duì)全球市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?特別是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及房地產(chǎn)市場(chǎng)又會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?

??仲量聯(lián)行中國(guó)研究部總監(jiān)周志鋒表示認(rèn)為，美國(guó)大選結(jié)果對(duì)中國(guó)產(chǎn)生的短期影響較小，中長(zhǎng)期來(lái)講，特朗普在競(jìng)選過(guò)程中倡導(dǎo)的貿(mào)易保護(hù)政策可能會(huì)對(duì)中國(guó)的進(jìn)出口形成沖擊，但是這對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響將會(huì)非常有限。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)目前推動(dòng)力主要來(lái)自本地需求，即使在中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)也主要是服務(wù)于本地市場(chǎng)消費(fèi)者。

??摩根大通資產(chǎn)管理公司房地產(chǎn)研究部門主管瓦倫特認(rèn)為，特朗普上任后會(huì)加速美國(guó)升息步調(diào)，吸引全球主要央行跟著升息，推動(dòng)公債利率上漲，先前收益率相對(duì)較高的商用房地產(chǎn)市場(chǎng)將因此走下坡。

??高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師鄧敏強(qiáng)認(rèn)為，在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)之后，相信會(huì)采取財(cái)政刺激政策，從而導(dǎo)致利率及美元上升，這對(duì)中國(guó)產(chǎn)生負(fù)面影響。2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)在波動(dòng)中有所減速，由于明年風(fēng)險(xiǎn)的增加，也會(huì)導(dǎo)致中國(guó)維持經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)。但高盛相信，中國(guó)政府將會(huì)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)勁的財(cái)政政策及信貸支持，也表示明年中國(guó)通脹水平會(huì)繼續(xù)上升，人民幣也會(huì)繼續(xù)貶值，相信人民幣兌美元在明年年底會(huì)達(dá)到7.30。

??第一太平戴維斯華南區(qū)董事長(zhǎng)林木雄認(rèn)為，不管局勢(shì)如何變化，亞太區(qū)特別是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿χ档瞄L(zhǎng)期看好，這源于對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。不管世界其它地區(qū)的政治環(huán)境如何轉(zhuǎn)變，中國(guó)地經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)在本地需求、人口結(jié)構(gòu)變化和城鎮(zhèn)化的不斷推動(dòng)下持續(xù)增長(zhǎng)。而不斷增加的波動(dòng)性和不確定風(fēng)險(xiǎn)會(huì)推動(dòng)投資者實(shí)施更多元化的投資。

??中國(guó)社科院金融研究所易憲容認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)測(cè)特朗普的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策將帶通貨膨脹上升，這可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐，而這兩個(gè)方面都會(huì)引起美元指數(shù)上升。如果美元強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)上的資金自然會(huì)涌入美國(guó)。而美元指數(shù)上升，或在今后一段時(shí)間里美元再次強(qiáng)勢(shì)，那么非美元貨幣弱勢(shì)也是必然，非美元貨幣的弱勢(shì)同樣會(huì)增加人民幣的貶值壓力。對(duì)此，國(guó)內(nèi)投資者不得不關(guān)注。

??中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究院美國(guó)所所長(zhǎng)騰建群認(rèn)為，特朗普當(dāng)選會(huì)不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，他將加大關(guān)稅增收，中國(guó)國(guó)際企業(yè)會(huì)更多逃離中國(guó)。城市勞動(dòng)力會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩，對(duì)房屋的需求強(qiáng)度會(huì)逐漸減弱，樓市也會(huì)逐漸趨于穩(wěn)定，最終實(shí)現(xiàn)暫時(shí)穩(wěn)定房?jī)r(jià)，但不排除樓市下行的可能。

??招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，特朗普當(dāng)選，短期內(nèi)中國(guó)房?jī)r(jià)會(huì)整體上漲，因?yàn)樗扇?duì)中國(guó)不利的措施，那中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)增大，投資者就去尋找選擇房地產(chǎn)作為避險(xiǎn)選擇之一。也就是轉(zhuǎn)移資金到樓市中。

??中房分析

??不能錯(cuò)判特朗普當(dāng)選對(duì)中國(guó)的負(fù)面影響

??很多中國(guó)人都樂(lè)觀的認(rèn)為特朗普會(huì)為中國(guó)崛起提供更為寬松的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但事實(shí)上，以特朗普的這種精明的商人出身和對(duì)重建美國(guó)制造業(yè)的渴望和專注，將使中國(guó)面臨巨大挑戰(zhàn)。特朗普以“使美國(guó)再次強(qiáng)大”和“美國(guó)優(yōu)先”為口號(hào)當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，他不僅視中國(guó)為美國(guó)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且明確地將競(jìng)爭(zhēng)聚焦于制造業(yè)的爭(zhēng)奪。為了打擊中國(guó)制造業(yè)，促使制造業(yè)資本從中國(guó)回流美國(guó)，特朗普很可能在經(jīng)濟(jì)政策上搞兩手抓，即一手強(qiáng)化對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)政策，另一手在美國(guó)國(guó)內(nèi)大力推行減稅去管制的新自由主義政策。于此同時(shí)，為了惡化中國(guó)的外部環(huán)境和制造不穩(wěn)定因素，美國(guó)很可能和俄羅斯和解，進(jìn)一步強(qiáng)化亞太地區(qū)的軍事部署，深化與周邊國(guó)家的聯(lián)盟關(guān)系，甚至更加大膽地對(duì)中國(guó)進(jìn)行軍事挑釁?？紤]到近年來(lái)中國(guó)在制造領(lǐng)域相對(duì)于美國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)已基本消失，因此特朗普政府真的有可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成前所未有的巨大挑戰(zhàn)。

??特朗普經(jīng)濟(jì)政策更多的是不確定性，而穩(wěn)定性少。

??特朗普上任之后，其經(jīng)濟(jì)政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)有多大的影響？目前市場(chǎng)最為關(guān)注的應(yīng)該是這幾個(gè)方面：一是特朗普的反全球化傾向政策是什么，會(huì)不會(huì)關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而全面閉關(guān)鎖國(guó)？這幾乎是不可能，中美之間的貿(mào)易摩擦可能會(huì)增加，但作為商人特朗普仍然會(huì)以更加務(wù)實(shí)的方式在經(jīng)濟(jì)方面與中國(guó)做生意，甚至于只要有利可圖，兩國(guó)之間的貿(mào)易會(huì)有更多的長(zhǎng)進(jìn)，因?yàn)?，特朗普是商人?/p>

??二是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策如何變化，美元強(qiáng)勢(shì)能夠持續(xù)。美國(guó)12月份加息態(tài)勢(shì)不會(huì)有多少改變。美國(guó)貨幣政策如何走出量寬過(guò)度的陰影也可能是為一種趨勢(shì)，美元強(qiáng)勢(shì)還會(huì)持續(xù)。如果這樣，對(duì)人民幣匯率的影響會(huì)比較大，人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。

??此外，特朗普對(duì)中國(guó)操縱人民幣匯率的指控可能會(huì)減緩中國(guó)外匯改革的步伐及資本賬戶的開(kāi)放。這不僅容易造成人民幣匯率更多幅度的波動(dòng)，更容易影響人民幣匯率的預(yù)期。

??中國(guó)樓市因此出現(xiàn)深度探底的可能性非常低

??特朗普上任，原有的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行套路似乎要變了。如果特朗普高調(diào)宣稱的加息變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，中國(guó)匯市、股市、債市、樓市肯定會(huì)有反應(yīng)，人民幣貶值勢(shì)必會(huì)加劇，到時(shí)候中國(guó)樓市在恐慌性情緒影響下，會(huì)不會(huì)真的出現(xiàn)深度探底？我們認(rèn)為，樓市很難因美國(guó)大選所致出現(xiàn)深度探底。首先，特朗普一旦就任總統(tǒng)，必然會(huì)務(wù)實(shí)地審視全球經(jīng)濟(jì)，謹(jǐn)慎地改變他先前提出的競(jìng)選政策，由競(jìng)選套路進(jìn)行執(zhí)政軌道。其次，包括中國(guó)在內(nèi)各國(guó)都已經(jīng)在采取提前性的策略來(lái)應(yīng)對(duì)特朗普主義。近兩年來(lái)，中國(guó)政府一直在采取措施，主動(dòng)應(yīng)對(duì)美元可能的加息，從而減弱了樓市波動(dòng)對(duì)外匯市場(chǎng)及匯率的沖擊。為了避免外匯儲(chǔ)備持續(xù)下滑，保持人民幣的穩(wěn)定性，國(guó)家在常規(guī)的外匯管制手段之外，還接連實(shí)施了幾輪房地產(chǎn)調(diào)控政策。十月初在國(guó)家的統(tǒng)一部署及“因城施策”大原則下，20多個(gè)城市分別推出的房地產(chǎn)調(diào)控政策，部分城市還出臺(tái)了加強(qiáng)版政策，在土地資金監(jiān)管、限購(gòu)、限貸、規(guī)范交易秩序等多方面進(jìn)行全方位整頓。部分措施達(dá)到了史上最嚴(yán)。目的就是要將房地產(chǎn)投機(jī)需求逼出市場(chǎng)，存量資金鎖在市場(chǎng)，減少套利資金對(duì)外匯市場(chǎng)的沖擊?；貞?yīng)美國(guó)不斷升級(jí)的加息預(yù)期，同時(shí)也給不斷承壓的人民幣匯率一定的喘息機(jī)會(huì)。

??中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走向，更多是取決于國(guó)內(nèi)貨幣政策、財(cái)政政策和行政限制類政策，而不是美國(guó)總統(tǒng)是誰(shuí)，美國(guó)政策如何變化。

??總結(jié)：美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的根本出發(fā)點(diǎn)是最大限度地維護(hù)美國(guó)的利益，而不是中國(guó)的。中美在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域如制造業(yè)領(lǐng)域、外匯領(lǐng)域、地緣政治領(lǐng)域都將面臨新一輪的博弈。房地產(chǎn)市場(chǎng)也將面臨巨大挑戰(zhàn)，國(guó)家在衡量總體戰(zhàn)略部署時(shí)，也必然會(huì)拿房地產(chǎn)作為重要的籌碼來(lái)運(yùn)作，房地產(chǎn)市場(chǎng)參與者應(yīng)主動(dòng)或被動(dòng)適應(yīng)這一大的轉(zhuǎn)變，主動(dòng)尋找自己的定位。

??（內(nèi)容來(lái)源：北京中房研協(xié)測(cè)評(píng)研究中心。）