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[中房研協(xié)]恒大預(yù)期銷量大幅下降,房企應(yīng)積極探索新的發(fā)展路徑

2021-09-14 17:28:35來源:中房研協(xié)

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  • 城市:全國
  • 發(fā)布時間:2021-09-14
  • 報告類型:企業(yè)報告
  • 發(fā)布機構(gòu):中房研協(xié)

??熱點聚焦

??9月14日早,中國恒大在港交所發(fā)布公告,對8月31日后集團業(yè)務(wù)的發(fā)展情況以及財務(wù)狀況進行了更新,預(yù)期9月銷售持續(xù)大幅下降,導(dǎo)致銷售回款持續(xù)惡化,進一步對現(xiàn)金流及流動性造成巨大壓力。公告顯示,如營運數(shù)據(jù)公告中所披露,本集團于2021年6月、7月及8月的物業(yè)合約銷售金額分別為人民幣716.3億元,人民幣437.8億元,人民幣380.8億元,呈下降趨勢。 

??熱點評析

??政策調(diào)控和市場降溫是房企業(yè)績增速放緩的重要原因

??嚴(yán)厲的調(diào)控政策和樓市降溫是房企業(yè)績不及預(yù)期的重要原因。一方面,調(diào)控政策對企業(yè)投融資兩端的監(jiān)管不斷加碼,企業(yè)償債壓力加劇,利潤空間被壓縮;另一方面,在土地成本提高和銷售限價的政策下,房企的銷售業(yè)績、資金回流均受到一定沖擊,另有不少房企為保證自身銷售規(guī)模,通過“以價換量”實現(xiàn)貨值去化,增收不增利的局面進一步擴大。

??從行業(yè)的角度看,根據(jù)Wind數(shù)據(jù),2021年上半年各行業(yè)的銷售凈利率在2.56%至33.99%之間浮動,房地產(chǎn)行業(yè)的銷售凈利率僅為6.96%,在24個行業(yè)中排名第15位,低于保險和運輸?shù)刃袠I(yè)。根據(jù)上市房企披露的中期數(shù)據(jù),上半年發(fā)布業(yè)績的143家房企銷售毛利率算術(shù)平均值為26.9%,較去年同期減少了4個百分點,這是毛利率近4年來首次跌破30%,其中,恒大毛利率下降11.2個百分點至12.9%。毛利率能更多地反應(yīng)出市場層面的變化,這意味著房地產(chǎn)行業(yè)即將高周轉(zhuǎn)、高利潤的時代,其發(fā)展邏輯已經(jīng)發(fā)生改變。

??從近期房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)來看,因調(diào)控政策持續(xù)發(fā)酵,抑制了部分居民購房需求,房地產(chǎn)市場增長動能轉(zhuǎn)弱。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示,2021年6月以來,房地產(chǎn)市場熱度明顯回落,成交量逐月下行,7-8月份同比由增轉(zhuǎn)跌,整體市場下行信號顯著。

??行業(yè)利潤持續(xù)下跌的趨勢下,房企應(yīng)積極探索新的發(fā)展路徑

??近一年來,恒大不斷爆出債務(wù)危機問題,且持續(xù)的負(fù)面新聞報道已嚴(yán)重影響潛在購房者信心,進一步對企業(yè)現(xiàn)金流及流動性造成巨大壓力。作為龍頭房企之一,恒大的流動性危機與其高杠桿,多元擴張有關(guān),三道紅線全部命中,為其他房地產(chǎn)企業(yè)敲響了警鐘。

??在此背景下,房企應(yīng)及時研判政策趨勢,市場動向,謹(jǐn)慎選擇城市布局,不斷提高多元拿地及運作能力,提高產(chǎn)品質(zhì)量和美譽度,通過參與城市更新、打造產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、提高投資性房地產(chǎn)比例等模式,在確保資金鏈安全的基礎(chǔ)上,提高企業(yè)收益和抗風(fēng)險能力。除此之外,房企還可以通過加快周轉(zhuǎn)、發(fā)行綠色債券、加大科技提高精細(xì)化管理能力等方式提高盈利能力。

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