??摘要：多年來印度經(jīng)濟(jì)保持較快增長，但GDP增速自2016年達(dá)到8.3%高位后開始下行，2020年一季度降至3.1%。與此同時，印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在結(jié)構(gòu)性、周期性問題，金融體系風(fēng)險有所加大。為評估和預(yù)測印度金融體系穩(wěn)定性，本文在總結(jié)現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，用指數(shù)合成法和壓力測試法進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明：短期內(nèi)，受經(jīng)濟(jì)改革、人口紅利等因素影響，印度經(jīng)濟(jì)大幅下行的可能性不大，爆發(fā)金融危機(jī)的可能性較小；中長期來看，若印度在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、法律制度等基本制度上的改革難以有效突破，其金融風(fēng)險壓力將加大，將大概率處于中度風(fēng)險區(qū)間，但爆發(fā)危機(jī)的可能性依然較小；除非未來印度宏觀經(jīng)濟(jì)惡化速度加快，金融風(fēng)險才會在中長期進(jìn)入高風(fēng)險區(qū)間，發(fā)生危機(jī)的概率才會明顯上升。本文還基于印度數(shù)據(jù)構(gòu)建了貨幣危機(jī)預(yù)警模型，對貨幣危機(jī)的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，并結(jié)合當(dāng)前宏觀數(shù)據(jù)，利用模型預(yù)測印度在未來若干年內(nèi)發(fā)生貨幣危機(jī)的概率。Logit 模型分析表明，凈儲蓄/GDP 下降、人均 GDP 下降、外債/GDP 升高、出口/GDP 下降，會導(dǎo)致印度貨幣危機(jī)發(fā)生的概率增加。進(jìn)一步利用 Logit 模型預(yù)測表明印度從2020年起貨幣危機(jī)發(fā)生的概率將逐年上升。盡管如此，若應(yīng)對措施及時有效，貨幣危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)爆發(fā)的可能性依然較小。

??關(guān)鍵詞： 印度金融體系；金融穩(wěn)定性；貨幣危機(jī)模型

??全文下載鏈接：2020年第6號：印度金融體系穩(wěn)定性研究.pdf