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??導(dǎo) 語

??近期，政策面陸續(xù)出臺多項利好舉措，強調(diào)要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的合理融資需求。

??經(jīng)營和財務(wù)狀況越健康的房企，越能優(yōu)先從利好政策中受益，獲得監(jiān)管機構(gòu)及主流銀行的青睞與認可，謀求更好的發(fā)展。

??出險房企也可以利用近期的政策利好，努力改善自身經(jīng)營困境，盡早重回正常經(jīng)營軌道。

??在此背景下，我們對未出險企業(yè)的健康度，及出險企業(yè)的重振能力進行綜合測評。

??☉ 文／中房研協(xié)房企重振研究小組、克而瑞研究中心

??穩(wěn)健經(jīng)營榜

??我們主要從企業(yè)的財務(wù)健康、資產(chǎn)質(zhì)量、市場競爭力、運營能力、經(jīng)營穩(wěn)定性及持續(xù)發(fā)展?jié)摿α鶄€維度對企業(yè)健康度進行綜合評價分析。財務(wù)健康主要參考企業(yè)的償債能力、債務(wù)結(jié)構(gòu)等相關(guān)指標；資產(chǎn)質(zhì)量參考企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)、城市布局及投資性房地產(chǎn)等相關(guān)指標；市場競爭力參考企業(yè)市場占有率、產(chǎn)品力等相關(guān)指標；運營能力參考周轉(zhuǎn)率、盈利能力等相關(guān)指標；經(jīng)營穩(wěn)定性及持續(xù)發(fā)展?jié)摿C合參考現(xiàn)金流管控能力、投資力度、管理層波動等。

??整體來看，50家上榜房企在抗周期方面表現(xiàn)相對突出。從銷售來看，2023年1-11月50家上榜房企銷售金額同比表現(xiàn)明顯優(yōu)于行業(yè)平均。投資方面，50家上榜房企中于今年仍獲取土地的共有37家，占比高達74%。其中，14家房企拿地銷售面積比超過0.4。

??此外，50家上榜房企近7成為上市房企，未上市房企也曾發(fā)行債券，從企業(yè)中期報告或債券中期報告來看，基本財務(wù)相對穩(wěn)健，核心指標較好。上半年末平均凈負債率僅為65%，非受限現(xiàn)金短債比1.17。從三道紅線來看，87%房企均為綠檔或者黃檔；個別企業(yè)暫列橙檔和紅檔，但都是央、國企，整體風(fēng)險可控。??

       重振榜

??截至目前已經(jīng)有近70家房企公開違約，其中部分企業(yè)已經(jīng)逐漸退出市場舞臺，但也有一些房企仍在積極解決問題、努力維持正常運營。在此背景下，我們對企業(yè)的重振能力進行了綜合評價分析，擬定了以下入榜理由：

??1、股票正常交易

??2、財報正常發(fā)布

??3、銷售規(guī)模仍在百強

??4、資產(chǎn)大于負債

??5、積極重組處理違約債務(wù)

??6、努力完成保交付

??我們認為《2023年中國房地產(chǎn)企業(yè)重振榜》上的企業(yè)，如果給予合理的金融政策支持，這些企業(yè)有很大機會可以重整、修復(fù)、改善其經(jīng)營情況，最終走出困境。