??9月7日下午，融創(chuàng)公告短暫停牌，有待刊發(fā)有關(guān)與獨立第三方簽定戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告。當(dāng)天晚上融創(chuàng)再發(fā)公告，宣布孫宏斌辭任行政總裁，仍繼續(xù)擔(dān)任公 司董事會主席、執(zhí)行董事；汪孟德辭任公司執(zhí)行總裁，并獲委任為行政總裁；黃書平獲委任為執(zhí)行總裁等人事變動。一時間，融創(chuàng)再度引發(fā)市場關(guān)注。人事變動反應(yīng) 了融創(chuàng)怎樣的調(diào)整和轉(zhuǎn)變，這與第三方戰(zhàn)略合作又有什么樣的關(guān)系？

??理清戰(zhàn)略層面和經(jīng)營層面事項，孫宏斌專注戰(zhàn)略事務(wù)

??孫宏斌辭任行政總裁，并沒有“退居二線”的意思，事實上，孫宏斌還于8月27日增持了融創(chuàng)中國的股份至47.1%。本次人事變動更多是分清戰(zhàn)略層面和經(jīng)營層面的事項和職責(zé)。孫將專注于董事會層面的事務(wù)包括發(fā)展戰(zhàn)略、重大融資、重大戰(zhàn)略投資(包括重大收并購等)；而以汪孟德為核心的管理層將更多專注于日常的經(jīng)營管理，包括日常融資、日常拿地、開發(fā)、銷售等。

??近年來，融創(chuàng)在房地產(chǎn)行業(yè)的并購動作頻頻，從最開始的項目層面收購，到對綠城中國、佳兆業(yè)的上市公司收購，到近期在成都(中渝置地旗下項目)、 西安等地(天朗旗下項目)的攻城略地。融創(chuàng)在并購市場無疑已經(jīng)名聲在外。而過去的大量收購事項，也分散了孫宏斌巨大的精力，因此也一定程度上使得一向以銷 售見長的融創(chuàng)在2015年的銷售表現(xiàn)亮點不足。

??在2015年中期業(yè)績發(fā)布會上，融創(chuàng)也表示將投入更多精力在自身企業(yè)的經(jīng)營上，然而并購發(fā)展是融創(chuàng)發(fā)展不可或缺的重要路徑。而融創(chuàng)本次人事調(diào) 整，將理清董事會和經(jīng)營層的職責(zé)，一方面有助于經(jīng)營層投入更多的精力在日常經(jīng)營，以更好提升業(yè)績；另一方面，孫宏斌也得以投入更多的精力專注于包括收并購 在內(nèi)的戰(zhàn)略層面事務(wù)。

??停牌三大猜想：地產(chǎn)并購、引入股東、合作金融機(jī)構(gòu)

??一方面是孫宏斌將專注于戰(zhàn)略層面事務(wù)，另一方是融創(chuàng)將引入第三方戰(zhàn)略伙伴，同一時間刊發(fā)如此重要信息，不由得令人產(chǎn)生關(guān)聯(lián)聯(lián)想。不過，首先可以確定的是非互聯(lián)網(wǎng)、物管方面的合作。孫 宏斌在中期業(yè)績發(fā)布會中表示過對“互聯(lián)網(wǎng)+”、物業(yè)分拆等新概念的不看好。比如，對于房產(chǎn)眾籌，孫認(rèn)為好的項目并不會拿出來眾籌，對于物業(yè)管理，孫認(rèn)為物 管應(yīng)更多提高物業(yè)管理服務(wù)，而不應(yīng)以盈利為主要目的。據(jù)此分析，一大部分房企紛紛加碼的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)并不是孫宏斌的目標(biāo)。

??對于與第三方進(jìn)行戰(zhàn)略合作，我們有三大猜想：

??猜想一：房地產(chǎn)相關(guān)重大并購。一個月多以來，融創(chuàng)發(fā)起了多筆收購，包括32億收編中渝置地成都7個項 目，5.7億元加碼浦東東郊項目股權(quán)，以及6.84億元收購天朗8項目。不過相對于收購綠城中國、佳兆業(yè)的手筆而言，還是相對較小的。并且8月13日和8 月31日，融創(chuàng)分別發(fā)行了50億元和10億元的境內(nèi)公司債，資金情況也相對寬裕，足夠繼續(xù)在并購市場發(fā)力。因此，不排除融創(chuàng)將再“玩一把大的”，進(jìn)行更大 的收購。而在城市選擇上，除了加碼已經(jīng)進(jìn)入的城市，不排除將繼續(xù)進(jìn)入包括武漢、長沙在內(nèi)二級重點城市。

??猜想二：引入金融機(jī)構(gòu)入股。長遠(yuǎn)來看，若融創(chuàng)要進(jìn)行較大規(guī)模的并購，勢必要有一定的資金保障，在考慮財務(wù)穩(wěn) 健的前提下，不排除融創(chuàng)將采取股權(quán)類融資方式。而引入金融機(jī)構(gòu)的投資則為較優(yōu)選擇，其中又以險資對房地產(chǎn)行業(yè)最為偏愛，一方面金融機(jī)構(gòu)資金充裕，另一方面 孫宏斌還不需要擔(dān)心喪失控制權(quán)。因此不排除，融創(chuàng)將引入大型金融機(jī)構(gòu)入股，以提高資金實力。

??猜想三：合作金融機(jī)構(gòu)開展并購。在解決并購所需資金上，合作金融機(jī)構(gòu)也是一個選擇。事實上，2015年初， 媒體曾報道，融創(chuàng)獲得平安銀行100億元產(chǎn)業(yè)基金合作框架批復(fù)，將依托平安集團(tuán)綜合金融平臺的優(yōu)勢，獲得項目對接、并購融資、方案設(shè)計、財務(wù)顧問和并購整 合等一攬子并購綜合金融服務(wù)。另據(jù)傳，平安集團(tuán)下屬平安并購基金此前曾與融創(chuàng)訂立過協(xié)議，欲作為融創(chuàng)收購佳兆業(yè)的融資方。綜合來看，融創(chuàng)與金融機(jī)構(gòu)合作并 購并非沒有可能，其中可能的具體方式有并購融資、合作設(shè)立并購基金等方式。

??由于融創(chuàng)在房地產(chǎn)行業(yè)并購市場已經(jīng)形成了一定的口碑，不少賣家主動找上了融創(chuàng)，融創(chuàng)將擁有較大的項目資源庫，并且融創(chuàng)在地產(chǎn)開發(fā)和并購上經(jīng)驗豐富，具備較大房地產(chǎn)并購整合優(yōu)勢。不排除將有越來越多的金融機(jī)構(gòu)看上融創(chuàng)在此方面的優(yōu)勢與之進(jìn)行合作。