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??盡管近期人民幣出現升值行情，但整個地產板塊表現平庸，相關股票表現不佳。行業方面，總體上波瀾不興，一些債務壓力較大個股，如泰禾集團、華夏幸福等股價持續下滑，股價持續走低，這也進一步拖累了板塊人氣。全行業主要亮點來自于物業管理公司，相關個股表現較為搶眼。《東地產財經周刊》中線股票池表現繼續領跑大市，股票池中個股表現分化，整體收益率達196%。經復權后，萬科A、保利地產收益率較高；達到953.31%、492.61%；陽光城、陸家嘴收益率為242.07%、221.64%；榮盛發展、世聯行、安居寶、深振業、華夏幸福收益率在20%至90%之間，中南建設、招商蛇口則出現虧損。我們認為，房住不炒的宏觀背景下，逢低布局地產股中具有估值安全邊際的藍籌股，同時戰略持有穿越新舊周期的產業鏈上下游個股，仍是應對市場波動的確定選擇。

??行業發展潛力看，房住不炒仍是主基調，在后疫情時代，“三道紅線“新政制約之下，大部分中小房企基本上失去了擴張潛力，行業集中度的提升將繼續利好龍頭地產公司。由于經濟增速放緩趨勢，因而市場仍將以結構性機會為主。我們繼續維持此前的投資邏輯：具有高安全邊際的大盤藍籌和一些存量資產為代表、具有投資主題的細分行業更容易受到市場青睞。相關個股表現值得關注。

??具體投資策略上，我們仍建議長期價值投資者，仍可逢低布局低估值龍頭企業；同時，關注穿越新舊經濟周期的戰略新興企業，可布局物業管理、存量經紀、物流倉儲等細分領域。值得提醒的是，“三道紅線”政策下，需堅決回避財務上有隱憂的中小房企。